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不過同時可以看到，2025全年CFETS等三大人民幣對一籃子貨幣匯率指數分別比上年末下降2.2%至3.8%。東方金誠首席宏觀分析師王青解釋道，這種分化背后的主要原因在于，包括美國在全球范圍內大幅加征關稅在內，2025年特朗普政府上臺后推出一系列重大內外政策，市場對美元信心出現動搖，全年美元指數下跌9.4%。這就導致2025年非美貨幣對美元普遍升值千億體育官網登錄入口手機版，也推升了人民幣對美元匯價。這樣來看，2025年4月以來人民幣對美元匯價從7.35一路升值到“破7”，主要是美元大幅走低帶來的被動升值效應所致。2025年人民幣對美元中間價升值2.2%，升值幅度明顯低于在岸、離岸市場匯價，波動幅度較小，主要源于中間價在匯市波動加劇階段有效發揮了穩匯價作用。

廣開首席產業研究院首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事長連平同樣指出，2026年人民幣大概率將出現一定幅度升值，不過大幅升值的可能性較小。監管部門為避免短期內匯率出現大幅單邊走勢對出口部門造成沖擊千億體育官網登錄入口手機版，將維持人民幣匯率基本穩定。需要注意的是，“人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”并非固定不變，而是指在一定區間內的彈性波動。