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黃金全年漲幅超60%，價格從年初的2650美元/盎司一路飆升至4000美元/盎司上方，年內逾50次突破歷史峰值，年末更是一度觸及4500美元/盎司的高位。白銀漲勢更為迅猛，倫敦銀現貨價格年內累計最大漲幅一度超170%，雖年末出現單日超10%的跳水，但全年仍實現約150%的年度漲幅。鉑、鈀則后來居上，成為年末市場焦點，現貨鉑金全年漲約128%，一度刷新歷史高位至2478美元/盎司，僅2025年12月單月漲幅就創下39年來最強勁表現；現貨鈀金全年漲約80%，一度刷新年內高位至1983美元/盎司。

展望2026年，世界黃金協會美洲CEO兼全球研究負責人安凱認為，黃金市場將進入多重力量交織、動態平衡的新階段。一方面，地緣經濟不確定性依然高企，美元或將延續弱勢，投資者和央行的結構性需求有望持續為金價提供支撐。另一方面，全球經濟復蘇的可能性、利率周期的變化以及美元階段性反彈等因素，也可能對黃金價格形成一定壓力。

全球貴金屬行業知名企業賀利氏貴金屬發布預測報告認為，金、銀和鉑族金屬價格在2026年上半年很可能呈現下行趨勢。此前的漲勢曾將黃金和白銀推至歷史高位，也令鉑族金屬價格創多年新高，不過漲幅過快過高。雖然價格短期內仍可能上行，但一旦動能減弱，預計貴金屬價格將迎來盤整。持續的央行購金、持續的通脹以及較低的實際利率等關鍵因素可能支撐價格。然而，工業需求疲軟和衰退風險對鉑族金屬構成較大的下行壓力。

路博邁資源精選股票發起基金經理黃道立指出，2025年工業屬性的力量和金融屬性的力量共同支撐，形成了銅價的強勢。從金融屬性看，黃金的強勢對銅價有一定的拉動作用。從工業屬性來看， 2020年以后開啟的綠色能源革命這一全球經濟發展浪潮中，全球對電能的需求逐步提升。銅作為良好的導電性材料，在這一趨勢下，其需求在新能源體系中消耗量逐步增加，從而在需求層面得到了支撐。

碳酸鋰走勢呈現“先抑后揚”的寬幅震蕩特征，廣期所碳酸鋰期貨主力合約價格2025年年初從7.52萬元/噸震蕩下行，2025年6月下旬一度跌破6萬元/噸關口，下半年受礦端減產擾動及儲能需求爆發拉動，價格快速上行，2025年12月29日，價格一度沖高至13.45萬元/噸，較年內低點累計漲幅超過120%。

2025年國際油價全年走勢疲軟，WTI原油2025年12月31日收盤跌0.95%，報57.46美元/桶；布倫特原油2025年12月31日收盤跌0.73%，報61.3美元/桶。WTI原油全年跌約20%，第一季度一度飆升至82.03美元/桶，但隨后恢復下行趨勢，一度跌至55美元/桶附近；布倫特原油全年跌約18%，創下自2020年來最大年度跌幅。

Kotak Securities分析師Kaynat Chainwala表示：“石油市場供過于求的局面將持續到2026年，美國、巴西、圭亞那和阿根廷等非OPEC國家的強勁產量將超過全球參差不齊的需求增長。”她補充道，油價預計將在50至70美元之間波動，而針對委內瑞拉或俄羅斯供應的潛在風險將起到一定的支撐作用。

高盛指出，疫情前批準的長周期項目將在2026年集中蘇醒，疊加OPEC+解除減產的戰略選擇，2026年全球原油市場日均過剩量將達200萬桶，這一波供應浪潮預計在2026年底才能畫上句號。該投行預計，布倫特原油2026年均價為56美元/桶，WTI原油為52美元/桶，油價將在年中觸底，四季度開始回升，2028年底逐步回升至80美元/桶水平澳門慈善彩網10349.com，，經歷一場漫長的“觸底反彈”。

南華期貨認為，2026年宏觀層面對原油需求的邊際支撐有限，需求增長彈性持續走弱澳門慈善彩網10349.com，，難以對沖非OPEC產油國的確定性增量，而OPEC+更可能通過靈活調節產量以管理過剩而非主動收緊供給，油價缺乏趨勢性上行基礎。與此同時，低油價對供需兩端的反向調節效應正在顯現，過剩壓力具備邊際緩和空間。該機構預測布倫特原油2026年全年的運行區間在55-75美元/桶，整體呈區間運行、前低后穩特征，更可能處于周期性筑底階段，而非新一輪下行周期的起點。

值得一提的是，美軍空襲委內瑞拉成為2026年全球市場的第一只黑天鵝。據新華社報道，美國東部時間3日上午11時40分左右(北京時間4日零時40分左右)，美國總統特朗普在佛羅里達州海湖莊園舉行新聞發布會澳門慈善彩網10349.com，，披露更多關于軍事打擊委內瑞拉、抓走委總統馬杜羅的細節。特朗普說，美國大型石油公司將前往委內瑞拉，“我們將讓美國那些規模龐大的石油公司——它們是全球最大的石油企業——投入數十億美元，維修嚴重破敗的石油基礎設施，并開始為國家創造收益。”華爾街分析師稱，這些行動短期內不太可能沖擊能源市場。

A/S全球風險管理公司首席分析師兼研究主管 Arne Lohmann Rasmussen指出，盡管美國此次干預的規模超出預期，但市場早已消化了委內瑞拉沖突將擾亂其石油出口的預期。作為石油輸出國組織(OPEC)創始成員國，委內瑞拉擁有全球最大的已探明石油儲量。然而據 Arne Lohmann Rasmussen透露，委內瑞拉當前日產量不足百萬桶，不到全球石油總產量的1%。

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